Tassi bond tedeschi ancora in rialzo

di ND82 Commenta

L’asta dei titoli di stato quinquennali della Germania ha evidenziato ancora una volta una leggera crescita del rendimento dei titoli teutonici, come accaduto anche nelle ultime aste di titoli a breve termine

L’asta dei titoli di stato quinquennali della Germania ha evidenziato ancora una volta una leggera crescita del rendimento dei titoli teutonici, come accaduto anche nelle ultime aste di titoli a breve termine. Il Tesoro tedesco ha collocato 3,269 miliardi di euro di Bund a 5 anni. Il rendimento lordo è cresciuto allo 0,68% dallo 0,41%, mentre la domanda è stata 1,9 volte maggiore dell’offerta. Nelle ultime settimane la curva dei tassi della Germania ha visto salire il rendimento dei Bubill a 12 mesi e dello Schatz biennale su valori positivi.

Nei mesi precedenti, ma soprattutto nelle fasi più calde della crisi dell’euro, la Germania continuava a piazzare bond a tassi negativi sulle scadenze a breve termine. Infatti, la forte domanda di beni rifugio e il timore di una disintegrazione dell’area euro spingevano gli investitori ad accettare addirittura rendimenti nominali negativi. Ora, però, è in atto una normalizzazione della curva tedesca dei tassi.

TASSI BOND TEDESCHI TORNANO POSITIVI

L’aumento dei tassi tedeschi è dovuto anche al clima di minore avversione verso il rischio, che sta spingendo gli investitori verso asset più rischiosi, in particolare azioni e bond della periferia europea (Btp e Bonos su tutti) che in precedenza erano stati venduti a mani basse. In attesa della riunione della Bce di domani, tornano a salire gli spread in Europa.

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Lo spread Btp-Bund quota a 282 punti base, ma ieri aveva sfiorato 294 a causa dell’incertezza politica in Italia in vista delle elezioni del 24-25 febbraio. Sale anche lo spread spagnolo a 351 punti. In rosso le piazze europee, che pagano anche l’incertezza sui negoziati del bilancio comunitario 2014-2020: secondo gli analisti non sarà facile trovare un accordo.

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